Bit Window：比特币的现在和未来（再版）

虽然比特币的历史不长，但已经有很多故事。经历了价格的跌宕起伏，有人选择离开，有人还在坚持。比特币的“价值”超越了“价格”。从新一年比特币的发展趋势来看，比特币的未来堪忧；比特币的衰落就像过山车的顶部滑下来，会让所有坐过山车的人都吓一跳。

2013年，随着全球大量资金涌入，特别是热钱涌入中国，比特币最高达到8000元/个（火币网2013年11月19日），创造了三年增加2万元。双重财富的神话，同时使其受到公众和政府监管机构的高度关注。

2013年12月5日，央行等五部委发布《关于防范比特币风险的通知》，认为比特币不是货币当局发行的，不具有法定补偿和强制性货币属性，是不是真正有意义的货币，不能也不应该被用作市场上的货币。受此消息影响，比特币价格在 40 分钟内下跌了 35%。 2014 年 2 月，已经被合规困扰的比特币行业蒙上了一层阴影。

自 2014 年下半年以来，比特币价格持续下跌。从2014年年中到2015年年中，价格持续低位波动，标志着比特币这个新兴产业进入了理性发展期。但这也是剔除投机泡沫、重新审视比特币属性、梳理行业规律、探讨行业发展思路的最佳时机。

从技术角度来看，比特币网络协议是一种去中心化、点对点的价值转移协议，可以理解为一个不受任何第三方操纵、不可篡改的庞大公共记账系统该记账系统所依赖的区块链技术比特币黄金现金未来发展趋势，每10分钟以一个区块的形式记录全网数据库中的所有交易行为，确保不会出现重复支付和虚假支付的情况。

区块链技术目前被认为在互联网时代具有革命性意义，而比特币只是依赖它的一种应用形式。硅谷已经有很多初创公司和项目专注于区块链技术在现实生活中的应用。从金融的角度看，比特币可以看作是一种类似于电子黄金的数字投资或全球标准化的数字资产。

比特币的核心特征是去中心化，其金融市场自然也需要去中心化。打破单一金融机构主导地位，发展多元化市场主体，形成扁平化市场格局。市场机制将在管理风险和调节资源配置方面发挥重要作用。传统金融市场是以场外市场为主，场外市场为辅的市场结构。

但是，总的来说，国内比特币商户支付的发展普遍不是很好。 Bitex的负责人也表达了将业务往跨境支付方向延伸的愿望。投资者对央行的比特币政策感到非常失望，这是一种千篇一律的方法。在央行行动的背后，市场化的监管难题正困扰着我们的监管者。正如哈佛大学教授罗伯特·默顿认为的那样，金融市场的基本功能并没有发生巨大变化，但市场的结构和形式在不断变化。

随着金融自由化理论的兴起，在1970年代，放松管制和恢复市场竞争的呼声越来越强烈。在这一理念的推动下，跨国银行迅速发展，金融创新层出不穷。然而，金融监管并没有走出行政干预的思路，对于应对金融自由化的浪潮，显然准备不足。这意味着看似炙手可热的金融市场蕴含着巨大的风险。

比特币金融是推动市场变化的驱动力：金融工具将越来越复杂和虚拟化，金融机构将越来越多元化和多元化，市场结构将越来越扁平化和细分化。这也必然要求金融监管相应跟进，更加尊重市场规律比特币黄金现金未来发展趋势，运用市场导向。历史上，曾经盛行的政府干预，禁锢了金融市场的活力，实体经济屡屡出现滞胀，几乎成为困扰西方世界的噩梦。

早期央行的流动性管理是通过资本约束来实现的。随着金本位的解体和信用货币的发展，资本约束保障现金的功能逐渐弱化，程序和制度规范的重要性凸显。这种流动性管理的发展模式能否在比特币系统中复制？比例是如何确定的？系统设计是什么样的？比特币的开源性质既是优势，也是致命缺陷。

未来，比特币的发展方向有 4 个可能。首先，比特币已经成为一种全球性的数字资产和投资产品，这也是比特币目前在全球扮演的主要角色。二是成为特定场景下的金融工具。目前，全球不同结算系统之间的价值传递既费时又费钱。比特币作为全球流动的媒介，可以很好地解决这个问题。

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