多头巨亏超300亿元，中行原油宝涉嫌非法期货交易？中国银行深夜回应！

2020年，投资者再次见证历史——4月20日，5月WTI原油期货报-37.63美元/桶，历史上首次收于负值。国际市场的剧烈波动迅速传导至国内市场。购买原油期货的投资者不仅损失了全部资金，甚至可能要还债！

一些投资者已经算了一笔账。 4月21日，从芝商所查询到最后一个交易日，以原油期货结算价（Trade at Settlement，以下简称“Trade at Settlement”）交易的5月份合约有77,076张。如果TAS)指令被执行，TAS指令允许交易者在指定的交易周期内，根据期货合约当日结算价或最小变动数量的增减，下单买卖期货合约在期货合约的结算价格中。如果按照TAS指令进行交易的买方投资者以4月13日至17日20.$25/桶的均价作为5月合约的平均开盘价，则4月21日的结算价为- 37.$63/桶，这意味着这组投资者将损失57.$88/桶1手5月合约，按照TAS订单成交的77076手原油将亏损77076*57.US$88/桶*1000=US$44.6亿美元，按照21日离岸人民币7.1元报价计算，亏损额长客31元6.66亿。

中国银行（601988，SH；昨日收盘价3.53元）终于确认WTI原油5月期货合约CME（芝商所）官方结算价-37.$63/每桶为有效价格。为此，中国银行将参考芝商所的官方结算价进行结算或转仓。 “本以为只有4万的亏损，结果平仓的盈亏却是-41万，不仅12万的本金消失了，还欠银行几十万，我怎么还得了这么多钱？”原油期货投资人李佳（化名）告诉记者。也有投资者担心，“如果没钱或者不补钱，银行会强制大家卖房（补还款）吗？”

中国银行连续发布公告回应

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4月22日深夜，中国银行官网发布公告：近日，有媒体报道了该行原油宝业务，该业务的相关信息已在相关网站上进行了说明。 问题。

昨天（4月22日）下午，中国银行正式发布了《关于我行原油宝业务近期结算交易安排的公告》和《关于原油宝合约结算价的公告》 4 月 22 日”，上述公告主要有两个观点。一是原油宝WTI原油期货5月合约CME官方结算价-37.$63/桶的有效价格，中国银行将以此为基础对客户进行结算或转仓。美元账户结算价-37.63美元/桶，人民币账户结算价-266.12元/桶；二、4月22日起，暂停客户原油宝新仓开仓交易。

昨晚（4月22日）8:00，中国银行官网发布了《原油宝经营情况说明》。中国银行（601988，SH；昨日收盘价3.53元）终于确认WTI原油5月期货合约CME（芝商所）-3官方结算价7.63美元/每桶是一个有效的价格。为此，中国银行将参考芝商所官方结算价进行结算或转仓。

“根据中国银行昨天的公告，至少说明该银行有客户持有的原油宝，但是否是市场传闻的数万持仓，还需要官方声明”期货日报全球衍生品大赛金牌导师谭卫红说。但对于买了中行原油宝的投资者来说，昨天中行的结算声明将意味着部分投资者将面临投资损失。

谁的责任？

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昨天，记者登录中国银行手机APP，首页温馨提示，中国银行原油宝已更名为“大宗商品”。

在开通“大宗商品”（原原油宝）业务权限时，需进行风险评估并签署“中国银行股份有限公司金融市场”。个人产品协议。 （如下图）

中国银行“大宗商品”业务描述如下： 大宗商品，即个人账户商品业务，是指中国银行为个人客户发行的与境内外商品期货合约挂钩的股权资产，根据报价的参考对象，包括美国原油...等。中国银行作为做市商提供报价并进行风险管理。

“从中国银行对‘大宗商品’（原油宝）业务的描述来看，交易‘大宗商品’的投资者是严格意义上的。对于非法期货交易。”一位资深期货法人告诉记者。

该人士认为，中行“大宗商品”（原油宝）业务与CME上市的期货合约挂钩，投资者买入中行“大宗商品”（原油宝），中行买入CME 的相应期货合约。投资者虽然是以无杠杆的保证金交易形式，但实际上是在买入芝商所期货合约。同时，中国银行自称做市商，提供报价并进行风险管理。那么，中国银行在哪个市场做市商呢？是自己“商品”（原油宝）业务的做市商还是CME的做市商？ （笔者没有发现中国银行是CME原油市场做市商）

“但从自称做市商的中行来看，该行的‘大宗商品’（原油宝）业务涉嫌非法期货交易。”该人士认为。如果中行是自己的“大宗商品”（原油宝）业务的做市商，那么它显然是通过“大宗商品”（原油宝）业务拆解CME原油期货合约，并出售给大量个人客户，从严说起来，中国银行涉嫌组织非法期货交易平台。

其实，除了中国银行，工商银行、建设银行等各大银行都提供类似的商品业务，供个人客户买卖。

据记者不完全统计，除中国银行和中国建设银行外，中国工商银行、交通银行、浦发银行、民生银行均开展过纸质原油业务。例如，在交通银行和招商银行官网展示的理财产品中，分别有2款和7款产品与原油期货合约挂钩。

交通银行目前在售的原油挂钩理财产品为“德利宝·汇理财”1个月结构性人民币理财产品2461200105和2461200106。两款产品均与交易的原油2009合约挂钩。上海期货交易所。

目前招商银行销售的原油挂钩理财产品为分众联动系列非保本理财计划（911025）、分众联动系列非保本理财计划） (911028）, 分众通系列非保本理财计划 (911024）, 分众通系列非保本理财计划 (911030）, 分众通系列非保本理财)计划（911038），Focus Link系列非保本）理财计划（118076）。此外，招商银行即将发布系列非保本理财计划（91104） 0）.

值得注意的是，两家银行给出的参考收益都是虽然收益率都是正数，但9款产品都没有保本。但是，从众多涉足纸原油业务的银行来看，并没有像中国银行那样的负收益率。

另外，以上9个产品都与原油期货挂钩，但实际产品本金投资原油期货的比例并不大。银行在设计产品时仍然分散产品风险。

“银行在设计产品的时候，风控还是会很严格。”一位银行家说。

中国石油大学教授、博士生导师高新伟表示，对于大多数投资者来说，建议不要接触这类投资产品，因为转仓成本非常高。 “一个月的转会费几乎是每个月的百分之一多一点，一年就是十几个百分点，年收益率是多少？”其次，市场本身很难预测。

“目前，由于银行不在证监会管辖范围内，银行系统提供的非法期货交易业务尚未规范底层法律法规，属于监管空白。 ”上述法人说道。

您如何看待这起事件？期货市场是什么样的？

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国际金融问题专家赵庆明给出了答案。以下为答题实录：

你如何看待“原油宝”清算负债？

赵庆明：首先我们要明白，银行提供的“纸原油”并不是一张纸原油。是真正的期货合约，是准期货合约。

有时候，对于一些理财产品，银行是经纪商，客户选择的产品是交易所对应的最终产品，价格和报价都不一样。是一样的，但是这样一来，银行往往赚的很少。

但是对于像“纸原油”这样的产品来说，银行目前的角色并不完全是投资的经纪人，它会变成一个交易所，而且它本身也存在敞口风险期货爆仓会欠交易所钱么，有必要做一些以最终投资标的进行套期保值，如WTI原油5月期货合约所在的芝商所。

在这种情况下，会考验银行自身的风险管理水平，假设存在大量未对冲的风险敞口或产品嫁接结构不合理，可能会给投资带来最坏的代价.

所以当价格剧烈波动时，特别是在特殊时期，强平原则会发挥重要作用，比如亏损程度、强行平仓等。

那么，按照合同，一旦亏损，银行会以赊账的形式垫付，所以你必须要还，这就是银行的“纸原油”清算负债的原因。

“原油宝藏”的事情取决于它如何管理风险敞口以及它所连接的具体期货合约。

是否有技术错误无法猜测，需要第三方权威机构判断。

任何进入市场的投资者都会受到考验。经评估为合格投资者后，方可交易。现在出现了极端情况期货爆仓会欠交易所钱么，有人亏，有人赚。如何判断到底能不能退合同条款又不赔钱骂。

你如何看待官方对清算事件的回应？

赵庆明：从专业人士的角度来看，假设有关方面的回答是全面、客观、真实的，基本不存在推卸责任的问题。

交易时间、结算价、强制平仓都说明了，没有大问题。

理论上有这样的现象，做多期货的投资者，因为看到价格很低，可能想说坚持到底，看结算价能不能上来，这样做多还是可以的赚钱。

但关键是没有人想到期货合约会暴跌至负值，一般来说最多为0。

这是极端中的极端。

至于谁来承担损失的问题，当然要由投资者来承担。如果你做多，你会赔钱，这是不可避免的。这里没有推卸责任。

对期货投资者有什么建议吗？

赵庆明：首先要了解期货市场交易的保证金模式。

假设保证金率为5%，则杠杆为20倍，互为倒数。

最简单的说法是，20 美元的原油和 5% 的保证金率，你可以用 1 美元购买。

保证金率越高，如10%或20%，实际杠杆越低，相对安全。

一般情况下，期货市场原油和黄金价格的波动一般都比较小。很多人认为没有杠杆的期货是没有意义的。

但请记住，在选择保证金率和杠杆时必须小心。

第二，必须设定交易原则，平仓到亏损和盈利的程度。

有一个统计表明，普通投资者参与期货市场，不仅仅是为了好玩。投资一段时间后，有90%的概率赔钱，90%的散户都是韭菜，所以非专业人士进期货领域要谨慎，要懂得抵制诱惑。

期货和股票投资最大的区别是什么？

赵庆明：期货最大的特点是杠杆融资和强制平仓机制。这也是期货和股票投资最大的区别。

如果股票不是融资融券，就是你想买多少就买多少，不会欠交易员钱。

但期货是不同的。如果你欠钱，我会替你平仓。你欠的钱可以给你，然后你必须补上。

诚然，任何投资行为的目的都是为了赚钱，但如果你真的下定决心进入期货市场，请做好先赔钱的准备。

“由于”几十万，会不会影响个人信用？

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22日凌晨发布公告，确认CME官方WTI原油5月期货合约结算价-37.63美元/桶为有效价格，本行中方也发短信给客户，称原油宝美国原油合约已参照芝商所官方结算价进行净仓或移仓。

短信中还指出，“请根据平仓盈亏情况及时补足交割款”。这意味着不仅投资者的本金归零，而且还“欠”银行的钱。

以持有近400手原油宝05合约的陈大力（化名）为例。她一共投资了大约6万元。 >12元的价格平仓后，结账盈亏约为-16万元，扣除归零本金，“欠”银行10万元以上。

大部分投资者可能没有注意到，根据《原油宝投资协议》，如果保证金不足，中国银行可以从其他投资者账户中扣除资金，以弥补银行的损失。这意味着当投资者不主动向原油宝账户“欠”的钱时，存款账户将无法得到保障。

另外，有投资者提出，如果“逾期”的钱不补上，是否会影响个人信用记录？两位征信行业的受访者认为，会议上的个人征信，“因为签订了原油宝投资协议，具体内容可以看协议。”

中国银行个人账户商品业务交易协议显示，当客户的特殊交易账户因各种原因透支或资金不足时，客户有义务及时补足资金，客户同意银行有权暂时冻结客户的资金。对于合约账户，客户应在银行通知的时间内补足专用交易账户中的资金。

其中，如果客户逾期未能补足资金，银行有权采取以下一种或多种方式进行追索：

首先，直接从冻结的合约账户中扣除相应的金额。如果客户被冻结的合约账户资金不足，有权按照市场实时汇率从客户在银行系统开立的所有账户中扣除相应的资金。

二是对未付资金计收逾期利息，逾期利息利率参照中国银行一年期贷款基准利率执行。

“已经说过，逾期的账单肯定会被举报。”前述征信行业人士认为。

当记者询问中行APP在线客服时，对方也表示，如果保证金不足，如果还有仓位，需要100%补足保证金。担任职务将被视为拖欠，银行有权向中国人民银行申请将拖欠记录纳入其信用报告。

某城商行个人财务部有关负责人认为，一般情况下，银行有权向央行申请将客户欠款记录纳入征信报告，但这次的情况是太特别了。

“关键是现在整个事情的舆论都偏向投资者，如果中行再出手，无异于火上浇油，整体社会影响肯定是我个人认为，可能还需要时间去消化，这批被清算的客户损失太大，银行不可能做好或者强行打压，可能会有一些和解措施，但很难说。”负责人相信。

其实，在中行客户经理与客户的电话沟通中，语气并不强烈，并多次否认自己的意思是要客户补上部分“逾期”款项，但只做了一个“提醒”。 "。"如果你愿意，可以多关注两天，看看以后有没有具体的短信通知。"

综合来自：期货日报、券商中国、每日经济新闻、第一财经、21世纪经济报道