美元与大宗商品的关系！美元与大宗商品的关系近年来引发激烈争论

近年来，美元与大宗商品的关系引发了人们的热议，其中“美元指数下跌将导致大宗商品上涨”的观点得到了更多人的认同。 人们得出这个结论的原因是，全球商品贸易是以美元计价的，美元贬值意味着你需要支付更多的美元来购买同样单位的商品。 因此，美元贬值必然导致大宗商品价格上涨，而美元升值则必然导致大宗商品价格下跌。 然而，真的是这样吗？

美元指数的涨跌代表什么？

美元指数的涨跌意味着美元对主要货币的升值或贬值。 让我们举一个国际贸易的例子。 假设A国是一种商品的最大出口国，国际贸易以美元结算。 3月1日，100美元=1000个A币。 5日，美元兑A国货币贬值至101:1000，贸易商进口1000个A国货币商品需额外支付美元。 因此，该商品在美国市场的价格上涨了 1 美元。

如果贸易商把这批货卖给C国，3月1日，100美元=1000个C币。 5日，C国货币汇率可能发生变化的情况有3种：（1）美元对C国货币的贬值率与A国相同，101美元=1000C国货币，且该批货物在C国的价值为1000C币，价格不变； (2) ) 美元对C币的贬值幅度大于A国，102美元=1000C币，这批货物在C国的价值为990.196C币，价格下降； (3)美元对C国货币的贬值幅度小于A国，100美元=1000C国货币，这批货物在C国价值1010C币，价格上涨。

由此可见，美元贬值导致商品价格上涨的条件仅限于： 1、商品是从对美元升值的国家进口的； 2.商品销往美国或美元兑其货币贬值幅度小于出口国。

事实上，国际贸易不可能严格按照以上两个条件进行，更不可能各国汇率在方向和幅度上完全一致。 升值和贬值是一个相对的概念。 即使单纯考虑美国市场，也不能得出美元与大宗商品负相关的结论，因为美国也有大宗商品出口。 因此，美元指数的涨跌反映了汇率问题，各国汇率的波动对大宗商品价格的影响应该是幅度上的为什么美元指数涨比特币跌，而不是方向上的。 这也仅限于在全球市场上具有较好联动性的商品。 对于一些定价权不明确、资源流动性差的大宗商品，用美元指数的涨跌来解释其波动就更不靠谱了。

不同周期美元与大宗商品相关系数

为了更清楚地说明美元与大宗商品的关系，选取了原油、铜、铝、锌、棉花、大豆、豆粕、豆油、橡胶等几种大宗商品进行分析。 除美元和原油外，其他大宗商品数据均以国内主力为主。

我们在22个交易日的时间段内，对几种商品与美元的相关系数做了一个连续的图表。 当相关系数接近1时，意味着美元与商品之间存在正相关关系，当接近-1时，意味着两者之间存在负相关关系。 因此，美元与大宗商品的22天相关系数在-1和1之间无序波动，并没有明显集中在（-1）或1附近，可以认为两者之间没有明显的相关性.

我们也选取100个交易日为一个周期来分析两者的相关性。 百日周期相关系数连续图中，除原油与美元相关系数大部分时间徘徊在0轴下方外，其他大宗商品价格波动与美元仍未表现出任何相关性.

黄金和美元是硬通货领域的替代品，两者呈负相关，理论上是可以接受的。 但尽管如此，黄金与美元的负相关性只是在长期内显着，短期内并不明显。

美元与商品无关吗？

凡事都没有绝对。 当我们说美元与大宗商品之间没有负相关性时，并不意味着美元与大宗商品之间没有关系。 玉龙认为，两者关系的根源在于美国经济！ 作为世界第一大经济体，美国的经济运行、货币和财政政策足以对全球经济和大宗商品供求产生影响。 再加上美国在金融市场的地位，美国的政策和言论导致的资金流动也是影响商品价格的重要因素。

综上所述，美元指数反映美国经济！ 我们需要关注的是美元指数变化背后为什么美元指数涨比特币跌，美国经济和全球经济预期引发的大宗商品需求变化，以及资本流动对大宗商品价格的影响！ 不通过现象分析本质，必然导致思维上的误区。